濠賭股爆小股災上月賭收僅增7%

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2014年2月6日波幅︰0.185 - 0.192 (52週波幅︰0.190 - 0.410)收益率︰N/A




濠賭股爆小股災上月賭收僅增7%

澳門上月博彩收入增長「急煞車」，打破連續11個月雙位數增長的神話。受消息拖累，濠賭股爆發小股災，藍籌賭股銀娛（027）及金沙中國（1928）急挫逾7%。散戶恐慌性拋售，惟基金經理未敢「睇死」，分析員指農曆年為傳統淡市，在節日效應退卻後，有信心2月份賭收增長兩成以上。 

澳門博監局昨公佈1月份的博彩收入錄287.39億元澳門幣，為七個月以來最少，按年增幅亦減速至單位數的7%，與去年12月比較則跌14%。市場雖已預期貴賓廳賭客為避人潮，於農曆年會減少前往澳門「搏殺」，料上月賭收難有好表現，惟最終增幅跌至單位數卻令市場「大跌眼鏡」。

單日市值蒸發近800億

賭收中午公佈後，觸發濠賭股恐慌性拋售，銀娛及金沙跌逾7%，成交激增至逾20億元。澳博（880）跌逾5%，連同其餘三隻濠賭股，市值共蒸發近800億元，相當於三隻藍籌中信泰富（267）、中煤能源（1898）及中遠洋（1199）總市值。

在高基數因素下，近年賭收增長受假期因素影響很大，前年春節同為1月份，令去年1月濠賭收入按年僅錄得7.3%增長，惟其後2至12月，增長皆有雙位數字，尤其10月黃金周長假，增幅超過三成，埋單全年收入增幅達18.6%。

對於上月賭收表現遜預期，經營澳門十六浦酒店賭場的實德環球（487）副主席馬浩文卻認為表現正常，「過年呢段時間，最頂級嘅VIP唔會選擇嗰啲時間嚟……睇番中場（Mass Market）增長動力，如果以中場增長佔澳門博彩業的增長比例約4成，都可以推動到整體有7%的增長，其實係幾好」。

淡市效應後料回復正軌

賭場營運商認為濠賭市況正常，分析員亦相信捱過節日效應後，賭收表現有望回復正軌。Union Gaming濠賭股分析師Grant Govertsen指出，隨着假期結束，貴賓廳賭客將重臨澳門，相信2月份的賭收會重回正軌，料按年最多有兩成增長。聯昌國際證券濠賭股分析師丁柏年認為，自月初以來，澳門訪客人數情況理想，預期本月的賭收更有力按年升33%。澳門自年初一至年初五期間，旅客按年多19.2%至75.8萬人，來自內地的旅客更增多逾三成。

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，雖然旗下基金去年底及春節前已兩度着手減持濠賭股，惟他仍認為昨日市場的拋售過於恐慌，會考慮在銀娛跌至60元及金沙跌至50元水平時吸納。

同樣表示去年底已減持濠賭股的景順亞洲區首席投資總監陳柏鉅表示，減持是基於當時開始湧現分析員唱好濠賭板塊並「追價」。他認為，板塊盈利及基本質素都理想，長遠值得吸納。

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反彈機率高　大行籲趁低撈

【化險為夷】

1月份賭收成績遜預期，濠賭股即時出現「散水格」，股價出現「跌崖式」下跌。惟近年濠賭股多次受中央反貪及打擊洗黑錢等不利消息拖累，出現過多次小股災，但均於短時間內化險為夷。

券商法巴亦指出，過去濠賭股出現大跌後，反為投資者製造入市的良機。

自國家主席習近平上場後，先後多次強調要大力打貪。於2012年年尾，有消息指內地及澳門警方頻頻出動拘留澳門的「叠碼仔」，以防內地官場的豪賭客前往澳門「搏殺」及打擊澳門的洗黑錢活動。其後，濠賭業務不時傳出遭到中央整頓的消息，令整個行業籠罩不明朗的因素。

去年賭收破紀錄

惟由於澳門博彩增長始終強勁，去年更錄得超過3,607億澳門元的破紀錄賭收，為傳統「賭城」美國拉斯維加斯於2012年的賭收6倍以上，故此就算濠賭股過去曾有不利的傳聞，不過，仍難以遏止濠賭股的升勢。

事實上，法巴的報告亦指出，近年濠賭股出現大跌，惟不但能成功收復失地，最終升幅更遠過於其跌幅。該行又表示，濠賭股現調整，亦為投資者製造買入機會及擴大回報的時機。

據該行的統計又顯示，在2011至2013年，濠賭板塊曾經出現3次較明顯的跌幅，分別下挫45%、30%以及12%，惟其後於半年內，甚至更短時間，即有所回升，股價反彈分別高達80%、85%及90%。

法巴認為，現時要尋找最合適的入市時機並非易事，認為投資者應利用現時股價的波動作長遠投資，預計濠賭業於未來5年的盈利複合增長可超過兩成。

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賭股對大市影響非同小可

【重磅藍籌】

濠賭股昨暴瀉，以藍籌股金沙（1928）及銀娛（027）最重傷，目前銀娛及金沙佔恒指比重分別為2.16%及2.05%，縱未算重磅，惟兩股波幅甚大，短線對恒指影響力仍非同小可。

昨日銀娛及金沙急跌逾7%，合共拖累恒指達71點，影響力為藍籌之最，其次才屬匯控（005）的20點跌幅。至於為恒指貢獻最多的則為友邦（1299），帶來進賬22點。

銀娛金沙拖累恒指跌71點

翻查紀錄，金沙自2012年6月4日染藍後累計已狂飆118%，貢獻大市218點升幅，佔整體大市期內逾3000點升幅的7%；至於銀娛去年6月17日加入藍籌行列後，至今累升近六成，貢獻大市178點升幅，佔恒指期內升幅59%。

倘以銀娛去年6月染藍為起步點計，對大市最大正面貢獻的股份為騰訊（700），累計為大市支撐起733點升幅，其次為銀娛及金沙兩股，合共進賬294點，相對期內大市只升約300點或1.4%。

以恒指昨日收報21269點看，假設銀娛及金沙持續走低並蒸發去年6月以來升幅，即使未計及其他股份弱勢的因素，大市已隨時有機會失守二萬一點重要關口的危機。