http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130925/18437167
大新金融(440)
- 昨日收市價︰$43.1,每手股數 400,入場費︰$17240,收益率︰2.68%
- 52週︰$26.45 - $43
大新銀行(2356)
- 昨日收市價︰$13.64,每手股數 400 ,入場費︰$5456,收益率︰2.21%
- 52週︰$7.11 - $13.66
1)創興銀行(1111)與永亨銀行(302)先後爆出有第三者提出收購的消息,股價暴升,即使至今未有結果,但這股併購本地銀行之風,料會繼續吹,而下一個目標,極有可能輪到大新銀行(2356),直接受惠是持有其74.59%的大新金融(440);二者皆有留意價值,論PB最吸引,則以大新金融更甚。
坊間一直估計若收購創銀或永亨成事,根據過去個案,作價會以PB2倍以上為依歸,因此消息甫入市,創銀與永亨皆爆升,以目前市價計,創銀PB高企1.94倍,永亨亦升至1.81倍,而且股價升後未見明顯退縮,反映出有關洽商仍在進行中,令現價PB只站1.04倍的大新銀行,一旦有風吹至,便有權追上前二者的平均PB1.88倍水平,股價可高扳至23.84元,比現價大升80%。作為母公司的大新金融,其資產潛在價值(Hidden Value)得以釋放,股價即收水漲船高效應。
假設大新銀行升至23.84元,大新金融所持有的9.33億股大新銀行,其市值即暴增至222.5億元,較今年6月底值84.8億元,大增137.7億元,等同大新金融每股資產淨值(NAV)由6月底的157.08億元,增至294.78億元,每股升至99.42元,比6月的52.974元,大幅升值88%,即使PB仍站於目前的0.80倍,股價可提升至79.54元,升幅更勝大新銀行。
大新金融歷史高價83.00元(經派息調整)創於07年12月,即使沒有出售大新銀行因素,純以由高𥧌累跌71.84元見底的黃金比率0.618倍推算,反彈可見55.56元,比現價尚有31%上升空間,持有候催化劑出現,則屬Bonus!
陳唱目標$3.64
2)周一推介大昌行(1828),股價一度逆市勁升9%;今日推介另一汽車代理股陳唱國際(693),其資產淨值(NAV)吸引,合理估值達3.64元,較昨收2.79元,升幅達30%。陳唱在中港及東南亞均有代理汽車,2013年上半年盈利大增2.7倍至15.3億元,每股盈利0.761元,現價PE3.6倍,即使下半年零盈利,PE仍吸引。再以每股NAV5.196元計,PB僅0.54倍,以0.70倍為合理估值,可升至3.64元(大昌行PB站1.34倍)。
高彰坡
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